- Las propuestas prometen entre un noventa y cinco y un cien por cien de acumulación de valor para HYPE; el objetivo es redirigir el rendimiento, reforzar las rampas de entrada conformes.
- HYPE se revaloriza un veinte por ciento hasta los cincuenta y cinco dólares; el precio de las probabilidades de mercado Native se acerca al sesenta por ciento, Paxos fluctúa a la baja.
La stablecoin propuesta por Hyperliquid, USDH, ha desencadenado un concurso abierto para seleccionar un emisor. La lista se ha reducido a Paxos y Native Markets, y la votación final de los validadores está prevista para el 14 de septiembre.
Los licitadores deben presentar las condiciones definitivas antes del 10 de septiembre. Los validadores declararán sus preferencias el 11 de septiembre para que los licitadores puedan alinearse antes de la votación.
Starting to feel like the USDH RFP was a bit of a farce.
Hearing from multiple bidders that none of the validators are interested in considering anyone besides Native Markets. It's not even a serious discussion, as though there was a backroom deal already done.
Native Markets'… pic.twitter.com/qrc9xChv6z
— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) September 9, 2025
El proceso también ha suscitado críticas. Haseeb Qureshi, socio de Dragonfly, calificó el concurso de «farsa», alegando que los validadores favorecen a los mercados nativos y que existe un «acuerdo de trastienda» previo a la solicitud pública.
Citó las probabilidades de apuestas en Polymarket y la rapidez de la propuesta de Native Markets como pruebas de notificación previa. Hyperliquid no ha emitido una réplica pública en el momento de redactar este artículo.
Los rastreadores de probabilidades han oscilado a lo largo de la semana. Los precios de mercado situaban a Native Markets cerca del 60% como probable ganador. Paxos subió brevemente hasta cerca del 47% tras revisar su oferta, y luego bajó al enfriarse el ánimo. Las propuestas suelen comprometer entre el 95% y el 100% del valor acumulado a HYPE, y varias hacen referencia al apoyo de instituciones reguladas.
El objetivo de Hyperliquid es claro: construir un token en dólares que dirija el rendimiento y las comisiones a su propia red en lugar de a socios externos. En la actualidad, USDC controla la mayor parte de la liquidez en dólares de la cadena, y el rendimiento del respaldo en efectivo fluye a Coinbase en virtud de su acuerdo con Circle.
Una stablecoin de la casa también ayudaría a abordar los riesgos regulatorios en las rampas de entrada y salida de fiat, según los inversores que siguen el proyecto. En palabras de un analista, una estructura conforme podría sentar las bases para futuras aprobaciones.
La carrera ha afectado a los precios. HYPE marcó un nuevo máximo en torno a los 55 dólares y ha subido aproximadamente un 20% desde que comenzó la puja. Los partidarios de Ethena argumentan que su conjunto de productos es maduro; los críticos señalan los posibles conflictos para cualquier emisor que ya ejecuta un token dólar competidor.
La votación se reducirá a las compensaciones: velocidad frente a historial, reparto de beneficios frente a salvaguardas, y cuánto control quieren los validadores sobre la gobernanza en curso.
