- La actividad en la cadena de Bitcoin se queda atrás respecto a los máximos de 2021, mientras los ETF atraen 57.500 millones de dólares, remodelando su papel como activo de reserva.
- CZ afirma que las elevadas comisiones y la lentitud de los bloques de Bitcoin empujan a los inversores hacia los ETF, desvinculando el precio de las métricas de la cadena de bloques.
El volumen de transacciones en la cadena de Bitcoin se mantiene por debajo de los niveles observados durante su pico de 2021, lo que suscita debates sobre la trayectoria actual de la criptomoneda. Los analistas señalan que la menor actividad de la red contrasta con el creciente interés institucional, especialmente a través de los fondos cotizados (ETF).
My gut feeling is that BTC is now more of a reserve asset and less of a transaction currency due to high fees and long block times. A lot of the new money is buying ETFs, which don't reflect in on-chain TX. I could be wrong. 🤷♂️
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) February 16, 2025
El ex consejero delegado de Binance, Changpeng Zhao (CZ), argumenta que este cambio refleja la evolución de Bitcoin de una moneda transaccional a un activo de reserva.
CZ atribuye el descenso de las métricas en la cadena a la adopción de ETF.
«BTC es ahora más un activo de reserva debido a las altas comisiones y los largos tiempos de bloqueo. El dinero nuevo compra ETF, que no aparecen en las transacciones en la cadena», afirmó.
Esto coincide con el análisis de Chris Kuiper, de Fidelity, que relacionó los mempools vacíos de Bitcoin -colas de transacciones no confirmadas- con el dominio de los ETF. Más de 57.500 millones de dólares en activos netos se encuentran ahora en iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, según datos de SoSoValue.
Bitcoin cotiza actualmente cerca de 97.190 dólares, por debajo del nivel de 100.000 dólares de febrero. La volatilidad de la criptomoneda ha alcanzado recientemente su punto más bajo desde finales de 2023, lo que ha provocado especulaciones sobre movimientos inminentes del precio.
Mientras que algunos interpretan el estancamiento de la actividad en la cadena como algo bajista, otros ven las entradas de ETF como un contrapeso. Los productos institucionales permiten la exposición sin interacción directa con la cadena de bloques, desvinculando potencialmente la acción de los precios de las métricas tradicionales de la red.
Los críticos argumentan que el crecimiento de los ETF podría diluir el espíritu descentralizado de Bitcoin, concentrando las tenencias entre unos pocos custodios. Sus defensores replican que la adopción generalizada requiere este tipo de instrumentos financieros, aunque oculten la visibilidad de la cadena.
Los observadores del mercado de ETHNEws prestan ahora atención a dos factores: Las tendencias de flujo de ETF y los posibles cambios en el uso de blockchain. Un aumento de la demanda institucional podría impulsar los precios a pesar de la escasa participación minorista, mientras que la renovada actividad en la cadena podría indicar una mayor utilidad.
Por ahora, la identidad de Bitcoin sigue siendo cambiante, a caballo entre el oro digital y una red de pagos transformadora.
Los próximos meses pondrán a prueba si la demanda impulsada por las ETF puede mantener el impulso de forma independiente o si se hace necesario un resurgimiento del uso transaccional para el crecimiento a largo plazo.
Como ha señalado CZ , el mercado está sin explorar, una realidad que deja tanto a los optimistas como a los escépticos analizando los datos en busca de pistas.
